投資致富 2009-08-12 10:53
全球和大馬經濟已開始嶄露回春曙光，促使市場動力增溫，基金經理也從較早市場低潮期的“現金為王”策略，開始逐步調整投資策略，增加投資比重，這可從最近數月的市場漲勢銳不可當及基金推出熱潮看出端倪。
身為小投資者的你我，在市場回溫之際，是否也應當在此時調整投資策略，加速投資步伐？到底此時應當投資哪個項目，才有利可圖或最穩當呢？
全球經濟已有回暖跡象，尤其是英國，而美國的失業率及勞力市場仍然有些隱憂，服務業也再度萎縮，但其他經濟指標已顯現回穩，房產、金融市場及信貸市場都發放向好訊號。
歐洲的製造業及服務業在今年7月的萎縮幅度已減至最低，比市場預期突出。
大馬最新的2009年6月出口萎縮幅度稍放緩，按年下挫22.6%，比市場預測的25.5%輕微，惟按月出口則增長5.1%，以按月走勢分析，已連續2個月保持正面成長，表示出口下滑已到谷底。
大馬的金融市場，尤其是股市已牛氣衝天，產業也有一些轉熱的跡象，尤其是黃金地帶產業，價格已告趨穩，二手市場的成交量亦回穩。
大馬經濟研究院（MIER）公佈的最新次季度商情和消費情緒調查，也顯示市場信心改善。
最新公佈的銀行體系貸款成長雖稍微敗退，但按月成長轉佳，領先貸款指標更顯示正面成長的增溫情況，呆賬保持偏低，貸款違約率增加的擔憂已消除。
6月出現的多年來首次通縮，只是暫時現象，主要是高基礎計算的因由，不足為憂，反而是通膨在公共交通調漲及汽車價格調漲下或再度醞釀漲升壓力。
國際原油價格也從今年2月12日低潮期的每桶40.13美元漲至現有的約70美元，反映市場需求的回籠。
全球和大馬經濟渡過嚴冬期
從上述經濟大環境基本面各種跡象而言，皆反映全球和大馬經濟已渡過嚴冬期，開始嶄露春暖花開的美好氣息，也是投資者開始為美好的市場未來，作出投資鋪路的最佳時刻。
一些基金經理認為，對股市而言，馬股已大幅挺升，有些股價漲勢已超過50%，漲幅驚人。
但這種令人咋舌的漲勢，也表示起得快，跌得也快，投資者應當謹慎，耐心等市場回調時才進場。
對近期掀起的基金推展熱，以及投資者沖破頭搶購的熱潮，一些基金經理反而感到擔憂，因現有的市場漲勢，就算再持續跨前一步挺升，其漲勢皆有限，也表示基金價格的漲幅也受到限制。
一些產業市場散發回春的氣息，尤其是高檔產業，加上地點策略性，從投資角度而言，可能在產業市場打到一場漂亮的仗。
不受市場左右的外匯投資，獲一些基金經理推崇，它不但可以分散投資風險，也是賺錢新管道，惟投資者需作足一些功課才進場。
一些較高風險或投機性的投資，如期貨或黃金，若沒有一定的專業知識，面對的風險可能會相當高，投資者不得不警惕。
價高市危投資股市須謹慎
●在馬股目前鬧哄哄的當兒，股市是市場最熱門的投資管道，到底目前是否是進場馬股的良機？受詢的基金經理或分析家普遍認同，馬股目前已處偏高水平，若要進場，最好等待市場作出調整，才取得進場“好價格”，但如果尚未完全涉足市場者，或許可作好一些功課嘗試涉獵市場。
輝立資本管理公司首席投資員洪國興說，儘管經濟有一些回暖曙光，馬股也領先基本面，馬不停蹄的奔前，此時是否還適合進場，這考量投資者的風險承擔力了。
馬股跟過去3年或今年初比較，的確是改變了不少，12個月前，也沒有人會想調整投資組合的問題，但時至今日，市場漲幅驚人，但不要忘了，起得快，掉頭回跌也迅速。
有鑒於此，投資者進場的“起跑點”很重要，在大家都在瘋狂追市場時，洪國興認為：“我們不應當一窩蜂跟風。”
他表示，投資者都有通病，在市場活躍時才追風，犯上“買高”的問題，市場滑瀉時，根本賺不到錢。
他建議投資者在現有市場局勢，可以採取市場回調10至20%時進行局部購買的策略，每次調整都可進行一些投資。
“我們有時難以猜測市場走向，因此，在投資者擁有市場看法後，還需具備投資的策略，才更完整。”
他表示，在市場回漲時，投資者應當有“起了該做甚麼”的準備，回跌了又該做甚麼的準備，這些都是準備功夫。
現有的投資者主要通病，是股票回跌了都“沒眼看”，任由該股“自生自滅”。
洪國興透露，如果投資者理智一點，資金應當投資一半，在市場回漲時進行套利，市場回跌時，又擁有可動用的資金檢便宜貨，一舉兩得。
這類投資法不會有太大壓力，同時也可賺錢和分散風險。
“人棄我取”才有利可圖
另一分析員表示，投資者要保持“人棄我取”的“反方向”買股心態，才有利可圖，否則，如果狂追現有市場的這輪漲風，可能是價高市危了。
他還是主張“逢高賣出”的原則，現有的一些重量級股項，已全面反映過去3至5年的平均價格，上漲空間已非常有限，而股市回調目前可能隨時會發生。
他透露，鑒於市場游資泛濫，加上投資的風險承擔力走高，信心回籠，就算馬股出現調整，調幅預料不會很顯著，因此，對長期投資者而言，在經濟轉佳大環境下，投資者可採取“逢跌買進”的局部投資策略。
“反方向”投資非常考驗投資者的心理戰術，也是最難過自己心理一關的轉捩點。
分散風險單位信託勿買高
●投資單位基金比直接進場買股來得簡單，投資者不用花心思和時間選股，交由專業的基金經理傷腦筋，投資者只是選擇基金、鍾愛的股項特色、領域、市場情況和進場時間。
直接買股，好處是你可以控制，但需要花心思，自己投資和承擔風險，也不會濫用資金，最終的投資成果，只是成功或不成功。
洪國興表示，投資單位信托基金的好處，不但可以分散基金的風險，也可分散領域和時間投資。
在股市漲潮時，單位信托基金一般比較吃香，銷售反應也較熱烈，但對投資者而言，洪國興說，已犯上“買高”的通病了，這不但是大馬投資者的通病，也是全球投資者的通病。
除了政府近期紛紛推出高達百億令吉的信托基金，私人單位信托公司也趁市場炙熱推出各類基金，從早期的保本基金至各類創新包裝的本地或海外基金等等。
偏高價格的市場，表示基金進場的“起跑點”已偏高，違反“低買高賣”的投資原理，賺幅當然也沒這麼可觀了。
私人基金回酬風險較高
與此同時，比較政府推出的信托基金，私人單位信托基金以市價（mark to themarket）為基準，股市回升時，賺幅較政府單位信托基金可觀，但高回酬的當兒，風險自然也較高。
一名分析員說，目前市場掀起單位信托基金推出熱潮，在購買時間方面，不是很好的進場時間。
當然，如果對投資股市認知不深者，他建議投資者只好購買基金，但也不可把所有可投資的資金都放在一籃子，應可分散基金投資的種類和時間。
期貨風險高不熟勿沾
●期貨也是一項可行的投資管道，但卻是風險奇高的投資工具，大馬衍生產品交易所都推出各類的衍生產品期貨工具供投資者認購，如綜指期貨、原棕油期貨、其他原產品期貨及利率期貨等。
基金經理提醒說，雖然期貨風險高，但投資回酬也相當優渥，它像一把鋒利的刀，掌握得好賺大錢，沒有專門知識認知者，最好敬而遠之，因為它很容易“割”到手！
投資期貨的好處是小資本賺大錢，但如果投資失利，你的5萬令吉老本，也可能一眨眼付諸流水！
在大馬，只有具備這類專門知識的投資者，才會涉獵期貨市場，當然也有一些期貨交易商，為了擴大生意量，會試圖引進一些新客戶，逐步“教育”這些期貨新雀，教導掌握投資期貨的概念，以擴大其客戶群。
一基金經理表示，投資期貨應具備的最基本條件，是要有紀律，因它可能會導致投資者貪小失大。
政府基金風險低適合保本
●首相納吉自上任後，陸續推出市場的投資項目包括默迪卡儲蓄債券、回教債券、馬來西亞信託基金及宏願信托基金及最新的“一個馬來西亞”信托基金。
上述的政府信托基金，都深獲投資者青睞，尤其是國民投資於7月間，公開發售大馬信託基金（ASM）其餘未售完的土著部份基金後，獲得全民瘋狂認購，激勵首相拿督斯里納吉再接再厲，宣佈發售單位高達100億令吉的“一個馬來西亞”（1Malaysis）信托基金。
“一個馬來西亞”信托基金不比較早的政府基金受落，其中因素是回酬率較低，估計只是介於3.7至4%，比較大馬信託基金預計達6至7%。
一分析家表示，從過往經驗來看，大多數民眾都將定期存款的資金轉投資在基金，此舉能夠刺激經濟活動，帶動國家發展建設，對人民來說也是好事。
“一個國家，如果人民不投資、不消費，會對經濟造成影響。因此，政府有責任扮演火車頭角色，帶領人民投資。”
洪國興則表示，像“一個馬來西亞”政府信托基金，每單位以1令吉為基準，資本賺益不大，但卻有固定回酬率，因此，回酬率低，風險也較低。
但他也堅持認為，政府信托基金在目前市場轉熱時刻掀起推出熱潮，在進場“時間”方面不是很適合，畢竟已是價高了。
另一分析員則表示，政府基金因為標榜著政府的靠山，風險一般會較低，投資策略或稍保守，可能主要投資在固定回酬的政府債券，或是一些素質卓越的高息股，但也難免會有波動，尤其是主要投資在市場的基金。
如果一些欠缺投資認知的投資者，與其把所有的資金都放在定存，他就建議這類投資者可以購買較穩當的政府信托基金，或是可以保本的信托基金。
產業長期投資考眼光
●投資產業非常考量眼光，地點對產業的投資增值是主要關鍵，發展商的口碑也不可或缺。
但據分析員透露，大馬產業在現有低迷市道，仍然供過於求，尤其是中低價的房產，因人民的收入已水漲船高，對中低價房產投資已興致不大。
有鑒於此，策略地點的高檔房產，仍然是投資產業的最佳管道，如果可以買現成的房產，更最好不過。
一位產業分析員指出，有地產業還是較吃香，增值空間較大，但若要供出租的產業，百姓還是偏愛共管式公寓，主要因為設施完善。
購置房產，也需注意單位密度不可過高。
他們表示，在現有產業市場，買家似乎還有談判權，若目前購置新房產，或許可以踏上預計在2011年產業復蘇的列車。
商業經營慘淡，商用產業目前依然滯銷，若產業擁有人可以調低租金，還是可以找到租戶。
為了吸引買家，發展商推出各類誘人的產業配套，口碑良好公司，還是有人垂詢。
大馬產業市場在金融風暴吹起時曾出現一批歐美外資的撤退，但同時間也吸引另一批來自中東或鄰國的投資者進來，這表示大馬產業還是令外資垂注。
黃金保值觀念有改變
●大馬人對投資黃金的認知非常膚淺，投資風氣也不高，除了一般買黃金首飾收藏者。
一般人認為投資黃金可以保值的觀念，促使國內的一些銀行推出一些實質的黃金產品如鼠鹿黃金（KIJANGEMAS）及黃金存摺（GOLD SAVING BOOK）等，供普通投資者購買。
這類投資在黃金價格走高時，會升漲，但在黃金價格走跌時也會滑落，因此，是否能夠保值，可能是一個疑問。
分析員指出，投資黃金可能沒有回酬，它不像投資公司，日久會成長，投資黃金也沒有利息。
黃金價格由供需操縱，過去5年的黃金價格都起了不少，托原產品熾熱炒風之福，但黃金價格過高了，導致需求降低，惟供應卻持續增長。
有鑒於此，與其他原產品一樣，黃金適合投機，不適合投資。
國內一些單位信托公司，最近也趁原產品及黃金價格起飛之勢，推出黃金基金（GOLD FUND），此類基金主要投資從事黃金、銀或貴金屬（如鉑、鈀，銠等等）的企業之證券（全球上市或未上市的公司），以取獲投資回酬。
在海外如新加坡及香港等，則提供黃金交易所交易基金（gold ETF fund），其價格取決於黃金價格，以供國內外投資者認購，大馬投資者也可以購買。
這些基金主要投資在黃金，市道旺盛時，投資信心越高，黃金價格也越高，但市道回落時，此類基金也會相應走軟。
基金經理透露，一些國家已對黃金保值的概念轉變，進而減少黃金儲備，像國際貨幣基金（IMF）也不用黃金債券的本意一樣。
定存回酬低非好投資
●在全球市場於今年3月初低潮時刻，大部份投資者都採取“現金為王”的策略，紛紛進行套利，把資金轉為定存，賺取目前僅有區區的2至2.5%利息。
但畢竟2至2.5%的微簿利息，扣出每年平均2至3%的通膨率後，幾乎已無利可圖或“老本”也面對虧蝕，因此，與其把可投資資金全部放定存，基金經理建議可把部份定存充作投資。
市場回落“現金為王”
在市場回落時，市場會提醒“現金為王”（cash is theking）策略，到底甚麼是“王”呢？
洪國興表示，許多人沒有善用“王”（king）的權力，把可投資的定存，充作最好的投資工具，以致數年過去了，定存還是“穩穩不動”放在定存，沒有發揮“王”的作用，非常可惜。
當然，要發揮“王”的作用，存戶就必須有投資的概念，才可跨前一步，更要做投資準備的功夫。
但重點在，存戶切勿把全部的定存放進投資，我們要分散投資風險及充作市場回退進場的好價碼本錢。
外匯投資需基本經濟知識
●投資外匯，是大馬投資者可尋求投資的其中一個管道，不管市場好或不好，但投資者卻必須對鑑定的貨幣走勢和基本面有一些認知，尤其是某個貨幣的經濟體質。
投資外匯對大馬投資者來說雖然不是很熱門，但也有一些投資者，尤其是進出口商，早已涉入此領域投資，主要因為它們每天涉及外匯的交易。
交易商受詢時說，投資外匯，一可以分散風險，二可以賺取更高的利率，普通投資者也可以投資，像澳紐貨幣利率去年一度高達7至8%，導致一些投資者趨之若鶩搶購，國內銀行皆提供這類外匯投資服務，大概只需8000澳元就可開設一個外幣戶頭，利率也是以外幣為單位。
澳紐幣炙手可熱
儘管澳、紐幣的利率目前下滑至約3至3.5%的水平，它目前仍然是市場炙手可熱的外幣戶頭，投資者有意去紐西蘭或澳洲，可直接用此貨幣，減低外匯兌換的虧損。
不同外幣提供不同的利率賺益，依各國的利率走勢而定，但全球降息風近期猛吹後，許多國家的利率已減低至近0至1%水平，因此，外幣的利息收入已沒甚麼有利可圖，只期望經濟轉好賺取某些外幣的資本賺益了。
出入口商則主要涉及貨幣期貨交易，大部份通過銀行交易，這類交易對出入口公司是有利的，以減低外匯的風險。
星洲日報／投資致富／投資焦點‧2009.08.10
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