黄金十年 财经周刊 投资观点 2015-12-14 13:15
我们前周谈过每年回酬目标，本周我们来谈谈投资策略，以及选股的几项规则。
基本上我们还是遵守这5年来的投资法则，即如果有些股票能够让我们达到年回酬7%的目标，在更好的投资出现以前，我们可以放心投资。
这种骑驴找马的方式，屡试不爽。
英莎-PA（INSAS-PA）或CLIQ能源（CLIQ）是属于这一类股。
投资股项筛选方法之一：有信心可以达到年回酬7%的股票。
除了这个投资方式，另一个我们有提过，而且很乐意在未来尝试的，是寻找一些重组完毕或者有一批有干劲的新领导层加入，希望为公司带来朝气或者新的改变的公司。附加条件是公司必须有赚钱的本事。
这些股票当中，多美包装（TOMYPAK）和EG工业（EG）都是例子。
业绩走强加大投资
由于这些公司具有暴发性，我们需要跟进公司每季度的业绩，如果发现其业绩有越来越强的迹象，我们会逐渐加大投资。
这和我们之前的投资方式不同。之前我们一旦抓到这些股票，总是在赚到第一桶金就放弃。
所谓“钱进袋子了总是不会错”，比起来我们更难承受煮熟的鸭子飞了的那种心痛的感觉。
如果我们可以放弃这种赚少少就跑的短见，这类股票一旦爆发，通常可以带给我们最好的回酬。
新管理层带领突破瓶颈投资股项筛选方法之二：通常因新管理层的加入，公司业绩转强，突破之前的瓶颈。
如果业绩和盈利越来越强，我们也随之加重投资比重。
至于第三种股项，是以现金为主。
公司通常进行了某项重大脱售，导致现金大幅增加。由于它大部分资产是现金，因此投资它的话，风险相应的减低。
去年我们投资这类股项，例如就业坊（JOBST）和毅豪（ABRIC），回酬很不错。
重大脱售回酬失灵
可是今年这类投资似乎失灵了。当下我们有商峰（PUNCAK）和长城控股（GLBHD）。可是商峰除权以后，股价一直下挫，我们由赚钱变亏钱。而长城控股也大同小异，派发特别股息在望，股价却向下滑，令人费解。
虽然如此，我们还是觉得公司手持大把现金，只要管理层不动坏心眼，打它的注意，那么我们等下去，必有所获。
企业活动释放价值
投资股项筛选方法之三：公司脱售资产之后，手握大把现金，只要管理层不中饱私囊的，那么将来不论是派回给股东还是寻找新生意，我们都会受益。
如果许可的话，尽量等待其股价对账目的比率降至50%以上（PBR<0 .5x="" p="">第四种投资股项筛选是以企业活动为主。一般上公司有企业活动，是释放公司价值的时候。我们选好时机，将购买的成本尽量压低，一旦公司运作正常回去，我们通常会获利不凡。
这方法和第二种方法很像，因此常常混在一起用。今年比较成功的例子包括英莎的优先股献售，和刚刚的EG工业附加股。其中EG工业涨势凌厉，短短时间已经让附加股投资者获利100%，不可等闲视之。
投资股项筛选方法之四：以企业活动为主。大凡附加股、红股、免费凭单或派发股息等企业活动，都可以事先研究，再酌量进场时机。
艾尔德斯受困低价献购
讨论了上述四种方法之后，我们来看看上一周的买卖交易。我们把5万股艾尔德斯凭单（IRETEX-WA）以4仙亏损卖出。
基于公司突然接到NEXGRAM的低价全面收购建议，导致股价困于目前的范围，我们决定把凭单脱售。
至于艾尔德斯债券，我们再观察一段时间。
我们买入科恩马（KNM）1万股（每股50仙）和其凭单A5万股（每股9.5仙）；环球东方（GOB）母股1万股（56.5仙）和凭单两万股（19.5仙）；马星集团（MAHSING）凭单B1万股（每股19.5仙），组合回酬至今是负3.2%。
商峰股息提高回酬率
表里有一项应收股息，主要是因为商峰的每股1令吉股息数目不小，我们的2万股即是我们将收到2万令吉，因此需要把它呈现出来，不然回酬率将大幅度滑落。
其余800令吉是多美包装的3仙股息和英莎优先股的股息。
免责声明
除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。